永辉超市控股中百集团的计划落空了。

12月16日晚间，永辉超市(601933)发布公告称，经公司董事会第四届十五次会议决定取消向中百集团发出的部分要约收购计划，维持29.86%的持股比例不变，这意味着永辉拿下中百集团第一大股东的计划就此止步。

公告指出，永辉超市与武汉国资因国家发改委的要求，进行了友好磋商，就中百集团实际控制人、公司治理、经营管理以及未来发展方向等方面达成了全方位共识，双方签订了《合作备忘录》。

永辉超市不谋求中百集团的实际控制权，支持武汉国资作为中百集团的实际控制人。

双方将共同制定合作发展计划，进一步推进中百集团经营班子市场化改革。其中，中百集团董事长由武汉国资提名，中百集团总经理由永辉超市提名，经由中百集团董事会聘任产生。经营团队对董事会负责。

双方将在确保不影响中百集团市场化主体地位以及独立性的前提下，永辉超市帮助中百集团优化业务流程;促使中百集团在采购、物流、人资、财务预算管理等各方面加强与永辉超市的战略合作，协同发展。力争在三年时间，让中百集团主营业务销售净利率提高至2.5%。

收购一波三折

实际上，这一旷日持久的收购战，延续了多年，可谓一波三折。

2013年11月，永辉超市首次举牌中百集团，到了次年4月，永辉超市成为中百集团第二大股东，买入其1.02亿股，占总股本15%。

2014年第二季度，永辉超市未停止加码增持，截至该季度末，永辉超市及其一致行动人共持有中百集团16.01%的股份。

多次增持动作引起了中百集团控股股东武汉商联的重视，并通过连续增持应对回击。经过两次增持后，武汉商联对中百集团的整体持股比例增加至29.99%。

2014年10月10日，永辉超市和中百集团签订了《战略合作框架协议》。同年底，永辉超市深入到中百集团管理层内部，在中百集团召开股东大会选举的新一届董事会中，7名非独立董事中2名来自永辉超市。

2017年7月，永辉超市再次增持股份，此时永辉超市及其全资子公司共持有的股本占公司总股本的25%。

而今年3月28日，永辉超市向中百集团正式发出书面通知，拟通过要约收购的方式将其合计持有后者的29.86%股份提高至最多不超过40%;半个月后，又向中百集团发出《中百控股集团股份有限公司要约收购报告书摘要》，收购计划就此展开。

2019年11月12日，永辉超市发布公告称，收到国家发改委的《特别审查告知书》，关于永辉超市要约收购中百控股集团有限公司外商投资安全审查，决定自2019年11月8日启动特别审查。特别审查原则上在60个工作日内完成，期间若需补充材料，补充材料时间不计入审查时限。

此次接受国家发改委的审查主要是因为涉及外资，牛奶公司是亚洲一家零售集团及香港牛奶产品生产商，掌握着7-11、宜家、星巴克经营大权，并拥有惠康超市、万宁、美心等零售业务。而牛奶公司持有永辉超市19.99%股权，是第一大股东。

12月3日，按照上述特别审查时间，该收购案随即处于审查中。

12月16日晚间，永辉超市发布公告称，经过协商，决定取消部分要约收购中百集团股权，同时与武汉国资会增强战略合作。

至此，这一场控股权争夺战告一段落。

收购中百补强华中市场？

事实上，为了向外多方位延伸扩张，在多次收购整合大型商超计划中，都能看到永辉的身影。此前，永辉超市曾接触过家乐福中国、麦德龙中国，并希望与腾讯投资家乐福中国，一度进入谈判阶段，最终却在苏宁掷出48亿元的报价后，中止了该收购意向，而麦德龙中国也被物美拿下。

永辉把目标转向了中百集团。

资料显示，中百集团是华中地区以商业零售为主的大型连锁企业，深耕湖北市场。截至2019年上半年，中百集团拥有连锁网点1274家，其中中百仓储185家、中百便民超市725家、中百罗森便利店338家、中百百货店9家、中百电器门店17家。截至2019年前三季度，中百集团实现营业收入117.38亿元，同比增长1.98%;实现净利润0.37亿元，同比下滑91.99%。

相比之下，永辉超市的市场主要集中在华东、西南，2019年上半年，永辉超市已开业的超市门店达791家，覆盖全国24个省和直辖市，其中福建和重庆的门店数量最多，分别为131家和124家;在华北地区仅有34家超市，其中31家在河南，而在湖北，永辉超市仅有1家店。

因此，永辉收购中百集团看起来似乎迫在眉睫，一方面是巩固薄弱的华中市场，另一方面也是扩张版图的需要。永辉超市也曾表示，看好中百集团的未来发展前景，收购旨在加强对中百集团的战略投资和战略合作，进一步促进收购人和中百集团之间的业务协同效应，提升中百集团价值，不以谋求控制权为目的。

尚益咨询创始人胡春才指出，控股中百集团是对永辉超市很有利的一步棋，有利于扩充和稳定其在华中市场的地位，从而进一步加深在全国的拓展。

永辉妥协性避险？

不过，如今永辉事与愿违。

有分析人士指出，此次永辉终止要约收购，体现了国家对国有经济的控制权，或许是当下最好的结果，一方面有国资委的背书，永辉也达成了资源整合的目的，盘活当前近30%的股权利益，双方各取所需。

联商专栏作者孙裕隆认为，看到这则消息还是为永辉感到庆幸，这应该算是永辉战略扩张中的妥协性避险吧？这种妥协，某种程度上是对永辉战略投机的一次惊醒，中百集团在湖北算是一个独特的区域零售企业，从实际表现来看这家企业既没解决武汉人民的社区生活幸福感也没成为区域零售标杆企业，从而引领区域零售的蜕变，只是作为地方国资背景下的畸形零售企业存在。

在他看来，永辉对武汉中百与成都红旗都是出资不得利的尴尬，区域地头蛇企业不管他的治理体系有多少问题，通过战略并购来整合都不好消化。

联商高级顾问团成员王国平则表示，武汉国资控制中百董事会，永辉控制中百管理层，两权分立，各取所需，不过，永辉在后期也会借用中百供应链加速湖北布局。

期待永辉接下来的新动作。